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261011 -
Michael Robinson
- BBC - La
crisis de la Eurozona amenaza la situación económica de millones de
europeos, pero también es una oportunidad de oro para muchos otros.
En un país necesitado de dinero líquido como
Grecia, Yannis Perrotis,
el director gerente de la inmobiliaria CBRE –líder en el mercado
local–, explica que mientras los negocios están afrontando enormes
problemas, muchas empresas internacionales con mayor poderío
financiero están pudiendo copar el mercado.
(Ver: Grecia y el
paquetazo)
"Están en una posición mejor de cara a obtener beneficios, y en
la mayoría de los casos se aprovechan de eso", se queja Perrotis.
El empresario acaba de asegurar una operación en una conocido centro
comercial de Atenas para el gigante de la moda deportiva Nike que
venía siendo ocupado por un banco griego. El nuevo arrendatario no
pagará ni la mitad de lo que solía ser el precio.
Las multinacionales de la moda H&M y Mango también se han hecho con
nuevas instalaciones en medio del desplome de precios, comenta
Perrotis.
Los dueños de los edificios no querían aceptar una caída tan fuerte
en la renta, "pero ahora tienen que hacer frente a la nueva
realidad".
Las compañías en situación financiera desesperada también
representan una oportunidad.
El especialista en reestructuraciones Haris Satamoulis, presidente
ejecutivo de la griega LEADfinance, explica que son muchas las
empresas que están agobiadas por unos compromisos bancarios que no
van a poder afrontar.
Debido a que los bancos griegos se han visto obligados a
reestructurar esos créditos, Stamoulis cree que hay una oportunidad
de negocio en comprar esa deuda de los bancos.
(Ver:
La Unión Europea y los hedge funds)
"Activos trofeo"
"Si una empresa debe US$100 millones a un banco y no
pueden pagarlos, y el banco ha sido obligado a hacer provisiones
contables para esa pérdida, si alguien ofrece dinero por el resto
del montante, sería recibido como música para sus oídos", aclara el
financiero.
Stamoulis de hecho ya ha captado más de US$200 millones de un banco
estadounidense para ese tipo de negocios. Muchos más, cree, llegarán
cuando las autoridades europeas consigan estabilizar la situación,
si es que lo hacen.
"Va a haber un montón de fondos buitres dando vueltas alrededor.
Muchos estadounidenses y europeos están interesados en esto".
Otra oportunidad de negocio vendrá de las muchas y variados activos
del Estado que están siendo liquidados, operación con la que las
autoridades esperan recaudar algo menos de US$175 millones.
Entre lo que será privatizado está la lotería nacional, una de las
mayores y más rentables del mundo, y un aeropuerto construido para
los Juegos Olímpicos de 2004.
En las actuales condiciones de depresión económica, Grecia ha sido
reticente a poner esos "activos trofeo" en el mercado, pero la
Comisión Europea, el
Fondo Monetario Internacional y el
Banco
Central Europeo, conocidos como la troika, presionaron al país para
que venda y reduzca así sus deudas.
(Ver:
La crisis mucho más allá de la Unión Europea)
Nuevas oportunidades seguro que aparecerán.
Pero tal vez, la oportunidad de inversión más sorprendente de todas
se puede encontrar, paradójicamente, en la causa principal de la
crisis: los más de US$485.000 millones de deuda que el Estado no
tiene forma de pagar.
La agobiante carga de la deuda
La BBC ha podido saber que algunos
fondos de cobertura (hedge funds) dedicados al a inversión de alto
riesgo planean comprar deuda pública griega en forma de bonos del
Estado.
La estrategia depende de si la troika convence a los bancos de
aceptar el "recorte" en el valor nominal de esos bonos.
Sólo con esa reducción del valor, lo agobiante carga de la deuda
estatal que pesa sobre Grecia, según insiste la troika, se puede
evitar que la crisis sigan profundizándose.
Eso porque tal rebaja sería voluntaria por parte de los tenedores a
los que los fondos de inversión quieren comprárselos. Una vez
adquiridos, entonces podrán negar hacer ningún tipo de reducción en
el valor y exigir el pago al completo una vez los bonos hayan
vencido.
(Ver:
La economía mundial volverá a estallar en 2012 (o antes)
Christopher de Vrieze, que escribe sobre deuda soberana para el
sitio especializado Debtwire, afirma que algunos de esos fondos
tienen como objetivo la deuda griega a corto plazo que vence en
marzo.
Si la troika persuade a los bancos para aceptar la reducción, De
Vrieze cree que "Grecia podrá financiarse por otro par de años y
podrá pagar su deuda a corto plazo".
Como resultado, los fondos de cobertura que rechazan ponerse de
acuerdo con la rebaja del valor nominal demandarán el pago al
completo, de fondos provistos a Grecia bajo el plan de rescate de la
troika.
Cuanto más profundo sea el recorte que acepten, según De Vrieze,
mayores serán los beneficios de quienes entren ahora en inversiones
en Grecia y más posibilidades tendrá el Estado de cumplir las
exigencias de los fondos de pagar al completo el valor de los bonos.
(Ver:
La estafa Bernard
Madoff)
Los fondos de cobertura ganan
"Es un gran negocio para ellos", dice.
Es imposible saber cuánto de la deuda griega está en manos de fondos
de cobertura. No hay un registro público.
Pero una fuente del gobierno le dijo a la BBC que tras la primera
reestructuración voluntaria de la deuda propuesta en julio, al menos
US$27.000 millones fueron adquiridos por entidades no bancarias,
incluidos fondos de cobertura.
Sony Kapoor, director gerente del centro de investigación Re-Define,
ha seguido de cerca las negociaciones sobre la reestructuración
voluntaria y cree que estos fondos de inversión se plantean
ganancias del 60% al 100%, mientras los bancos, bajo presión de
gobiernos y reguladores financieros, se enfrentan a pérdidas.
"El contraste entre los griegos de la calle que están perdiendo sus
empleos, por un lado, y las enormes cantidades de beneficios que
hacen buitres extranjeros y fondos de inversión debería verlo
cualquiera", dice Kapoor.
"Vamos a asistir a un crecimiento en la escalada de movimientos de
protesta en Europa una vez que esto salga a la luz".
(Ver:
¿Qué es un fondo buitre? (Hedge Funds)
"Círculo vicioso"
Los fondos de cobertura no podrían beneficiarse si
los recortes en el valor nominal de la deuda fueran obligatorios.
Así, cada titular de bonos griegos, incluidos los fondos de
cobertura, sería forzado a rebajar el valor de los que tienen y
asumir pérdidas.
Pero según Simon Tilford, economista jefe del Centro para la Reforma
Europea, instituto de investigación con sede en Londres, las
posibilidades de que los fondos de cobertura sufran pérdidas es
escasa.
Tilford opina que los políticos europeos temen las consecuencias de
una reestructuración obligatoria. Porque creen que, en ese caso, los
inversores asumirían que esa fórmula podría ser aplicada a la deuda
de otros países.
"Están preocupados de que si obligan a los acreedores a asumir la
devaluación de sus activos, entonces se lancen a vender los bonos
italianos y españoles", opina Tilford. "Eso dispararía los costos de
emisión de deuda para esos países".
Si España e Italia fueran a entrar en un círculo vicioso como el
griego, Tilford advierte que "el futuro del euro estaría en duda".
La presidenta de la Comisión de Economía y Política Monetaria del
Parlamento Europeo, la eurodiputada británica Sharon Bowles, está de
acuerdo en que no es pragmático intentar evitar que los fondos de
cobertura se beneficien de la crisis de deuda pública griega.
"A nadie le gusta la idea de fondos o cualquiera que se beneficia de
la miseria ajena, pero ¿qué solución hay?", dice Bowles.
Así es que, mientras los europeos parecen enfrentarse a años de
austeridad gubernamental, hay fondos de inversión que resultarán, en
el corto plazo, los grandes ganadores de la crisis.
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