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Especial Avizora |
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Quién es Nací el 10 de agosto de 1951 en Capital Federal. Soy hijo de Juan José López Aguirre, y de Brígida Murphy. Mi padre, cuya familia es oriunda de General Alvear (Provincia de Buenos Aires), fue dirigente radical de la provincia de Buenos Aires, diputado nacional de la UCR y Jefe de Policía de la misma provincia, y desarrolló durante su carrera política gran amistad con dirigentes de la talla de Arturo Frondizi, Arturo Illia, Ricardo Balbín y Anselmo Marini. Tengo un hermano menor, Juan José López Murphy, que es ingeniero y desarrolla actividades empresarias. Por rama paterna, mis antepasados son de origen vasco, y por la rama materna, oriundos de Rosecommon, Irlanda. Cursé mis estudios primarios en un colegio del estado, Escuela Antonio Schettino en J. M. Moreno y J. B. Alberdi, del barrio de Caballito. El colegio secundario también lo cursé en una escuela pública, la Escuela General de Comercio Gral. San Martin, de La Plata. He practicado durante muchos años la natación, en pileta y en mar abierto, que es una de mis grandes pasiones. Me gustan mucho los deportes en general. En la
Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de La Plata (UNLP),
donde realicé mi licenciatura en economía, conocí a mi esposa, Norma
Ruiz Huidobro, con quien tengo tres hijos. Norma es contadora publica
nacional, y ha desarrollado una carrera profesional en el ámbito privado.
Contribuí al financiamiento de mis estudios universitarios trabajando en
un estudio contable, en una cooperativa, luego en un estudio jurídico, y
posteriormente en el Concejo Federal de Inversiones (CFI). No obstante
dedicarle largas horas al estudio y al trabajo, pude hacerme tiempo para
mi gran vocación política, militando en la Juventud Radical de la
Universidad de La Plata (Franja Morada).Mis estudios de postgrado los
realicé en el Departamento
de Economía de la Universidad de Chicago, donde obtuve una
maestría. Como economista hice una carrera de investigación en la
Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL),
llegando a ocupar el cargo de Economista Jefe. Trabajé como consultor
económico de empresas. Enseñé economía en las universidades de La
Plata, de Buenos Aires, UADE y San Andrés, y fui columnista invitado de
diversos diarios, entre ellos Ambito
Financiero de Argentina y El
País de Uruguay. Qué piensa DISERTACIÓN
DE RICARDO
LOPEZ
MURPHY Buenas
Tardes, muchas gracias por la invitación, yo voy a tratar de que hoy
aprovechemos para entender juntos de una manera lo más simple posible que
es lo que ha estado pasando con la coyuntura económica Argentina, donde
están las áreas de mayor dificultad, cuales son los rasgos más
sobresalientes de la crisis y donde uno puede percibir las debilidades y
fortalezas hacia futuro de manera de poder formular un digamos, una suerte
de pronóstico de lo que va a ocurrir en materia económica. Ustedes saben
muy bien que hemos estado sometidos al juego de una gran adversidad
externa a nuestra economía y de una cierta imprevisión en el diseño de
nuestras instituciones y en el diseño de la política económica, el
shock externo es fácil de describir, yo diría que uno lo puede
sintetizar en cinco grandes elementos, primero el fuerte deterioro del
precio de las comodities y de nuestros precios de exportación, algunos
han caído 30 a 40 % sobre los niveles históricos que habían tenido y
eso ha generado un achicamiento del valor agregado nacional, una menor
posibilidad del nivel de vida,
en segundo lugar una caída muy fuerte de los precios expresado en nuestra
moneda en Europa y en Asia producto de la fortísima reevaluación del dólar
contra el Euro y contra las monedas asiáticas, nosotros al estar
vinculados al dólar hemos estado como revaluándonos respecto a Europa y
a Asia, en tercer lugar un gran encarecimiento del costo de financiamiento
para los países emergentes, nuestro país es un país que utiliza
intensivamente los mercados internacionales de capital, de ahorro externo,
el encarecimiento de ese insumo comprime desde abajo ahora el valor
agregado nacional, la caída de la tasa del crecimiento del comercio y del
producto a nivel mundial que nos ha reducido en volumen en las
posibilidades de colocar más exportaciones y por último como episodio último
y más notorio el colapso del régimen cambiario brasileño que de nuevo
es como si los precios relevantes de nuestra producción, allí mandamos
algo más del 50% de nuestra producción manufacturera, es como si los
precios hubieran caído, nosotros enfrentamos un contexto de si uno lo
tiene que simplificar y lo
tiene que poner en un trazo muy sencillo es: Los precios relevantes para
Argentina se han reducido, los costos que Argentina toma al resto del
mundo han subido, ¿cuál es la consecuencia?, el valor agregado nacional
se ha contraído y esa contracción del valor agregado nacional es básicamente
la explicación de los desajustes que estamos sufriendo, desajustes que se
expresan una fuerte caída de cantidades, es decir al no disfrutar de una
perfecta flexibilidad, parte de la corrección la hemos hecho produciendo
cantidades, eso lo voy a mezclar ahora en las transparencias, parte de la
corrección se traduce en una elevación de los niveles de desempleo,
parte de la corrección se traduce en un fenómeno de fuerte deflación,
parte de la corrección se traduce en una crisis fiscal muy delicada,
ustedes habrán visto que vivimos de corrección en corrección, parte del
desacople se traduce en nivel decreciente, yo diría descalificación
crediticia en nuestro país en los mercados internacionales, esa es la
parte de shock externo, del lado interno yo mencionaba dos dimensiones,
uno instituciones inadecuadas y dos políticas inadecuadas, las
instituciones inadecuadas son que nunca en la década del noventa logramos
completar el cerramiento institucional o sea nosotros montamos un sistema
que creó una gran rigidez monetaria para recomponer el funcionamiento
monetario de la Argentina para recomponer la estabilidad y actuar como una
base de ordenamiento presupuestario pero no tuvimos un cerramiento de
igual envergadura y magnitud que el adoptado para la parte monetaria para
la parte fiscal es decir si algo ha caracterizado a la Argentina en los años
90 es un gran desorden fiscal, ¿en que se expresa ese desorden?, yo creo
que se ha expresado en tres dimensiones muy importantes, en primer término
un gran crecimiento del gasto, es decir Argentina a pesar de haber vendido
las empresas del estado, a pesar de no tener más a cargo la
responsabilidad de financiar sus inversiones ni de cubrir su déficit, ha
tenido una notable expansión del gasto público a los tres niveles de
gobierno, es cierto que los gobiernos provinciales y locales han expandido
más que el gobierno federal, pero de todas maneras en los tres niveles de
gobierno ha habido una Déjenme
mostrarles brevemente las transparencias por que quiero que vean el total
del impacto que se obtiene y luego al final para concluir, siempre uno la
parte más interesante la debe dejar para el final, la parte interesente
es lo que a los economistas nunca nos gusta hacer a nosotros nos gusta
contar la historia, esa la hacemos bien y con el diario del día después
uno explica todo muy bien, el problema es cuando uno tiene que proyectar,
a los meteorólogos y a los economistas eso es lo que menos nos gusta. Aquí
ustedes tienen reproducido el año 97 y el primer semestre del 98, fíjense,
esta época es muy importante, era la época de los grandes éxitos, las
últimas elecciones las tuvimos en esta época, por eso son tan difíciles
las elecciones ahora, era una época de una gran alegría, era una época
que la disputa era quien tenia más aptitud para administrar la
abundancia, ahora la disputa va a ser quien es más miserable en la
dificultad, es un cambio de escenario, fíjense como la crisis que ocurre
desde Asia le baja la tasa de crecimiento pero yo diría que la dinámica
que traíamos amortiguó esa caída hasta que ocurre la crisis asiática,
la crisis de Rusia es imposible de evitar para Argentina por una razón
muy sencilla, nosotros dependemos mucho del ahorro externo y lo que fue la
crisis Rusa fue básicamente un corte del financiamiento a los países de
emergencia que nos derrumbó el nivel de actividad, ahora cuando yo digo
derrumbó el nivel de actividad, fíjense usted los guarismos en toda la
serie que yo he, como economista profesional, estado viendo, nunca habíamos
visto una caída igual, estas son caídas de 10, 10.6, 12 %, son caídas
extraordinarias en su magnitud y dimensión y me parece que eso da una
dimensión de la crisis más elocuente que cualquier otra observación déjenme
ahora pasar rápidamente a donde se concentra la caída, fíjense ustedes
la caída no es una caída homogénea, uno no reduce la alimentación en
una crisis, lo que ajusta en una crisis son básicamente los bienes
durables de consumo o sea lo que hemos tenido son derrumbes de 40% en los
bienes durables de consumo, fíjense, ahí queda la colita del tequila,
ven que básicamente la caída del nivel de actividad es básicamente...,
¿Qué es lo que uno hace con la crisis?, en una crisis lo primero que
hace es dejar de renovar el auto,
lo hace más lento ese proceso, el lavarropas, el televisor, la heladera,
posterga primero eso, después degradará el consumo de bebidas irá a
bebidas más baratas, agua en todo caso y luego finalmente entra en la
dieta o sea la dieta está al final, en términos de caída ¿por qué
esto es importante? Por una razón que es la que le está jugando una mala
pasada a Roque Fernández, nosotros no tenemos, la recaudación no es
homogénea en el país, no es que todos tenemos el mismo nivel de evasión,
vamos a ser francos la evasión es prácticamente cero en la venta de
automotores y es muy elevada en otros sectores, si la estructura de la
demanda en la Argentina se caen los durables de consumo la caída de la
recaudación es mucho mayor que la caída del nivel de actividad por que
lo que no cae es donde es más difícil recaudar, donde es más fácil
recaudar es donde tenemos más dificultades y ahí ustedes lo ven, estamos
hablando de caídas estremecedoras, fíjense, hubo dos meses este año que
los durables de consumo cayeron 50%, es un número brutal, eso explica
también el surgimiento del plan canje y otras iniciativas, ¿qué otra
cosa ocurre normalmente en una crisis que uno puede esperar un ajuste
también muy grande, bueno, lo que está pasando en este momento, las
empresas reducen su nivel de inversión, ¿qué hace una empresa
normalmente en una crisis?, para la compra de bienes de capital, o sea
disminuye la renovación de sus equipos, trata de preservar y mantener el
personal, el funcionamiento de lo que tiene y paraliza la adquisición de
capital y ahí ustedes ven de nuevo ajustes brutales más extraños por
que los bienes de capital ustedes saben que no es una cosa que se para tan
rápido, si ustedes tienen una empresa de construcciones, una nueva unidad
de negocio por que hay crisis no la van a dejar de terminar entonces eso
no es tan homogéneo, también es cierto que en los momentos de auge las
ventas pueden crecer a tasas espectaculares, eso también explica por que
mucha gente no percibía en los momentos de auge la situación económica,
hace un tiempo atrás cuando uno recorría y hacia presentaciones en
conferencias y decía la economía está creciendo al 8%, 9% la gente se
sorprendía por eso, ¿pero como puede ser si yo no logro vender más que
el 1%?, es que es cierto si uno vende alimentos, vende las cosas de
siempre, ¿cómo no crece por que lo que crecía espectacularmente eran
autos, los celulares, nosotros pasamos de tener 10.000 celulares a tener
3.000.000 de celulares, ¿ustedes se imaginan lo que creció la venta de
celulares, de teléfonos?, es decir el crecimiento muchas veces se da
concentrado en determinadas ramas, el número promedio aparece elevado o
el número promedio aparece bajo y sin embargo uno no nota la magnitud de
los cambios que yo les describo, en esto la economía tiene esa desgracia
que usa los promedios, siempre cuento el caso de un compañero que decía:
¡ Cuidado que en el promedio de ahogan los petisos, el promedio da una
pintura exagerada de simplificación de la situación, ustedes saben que
yo tengo un programa ..., yo además de ser economista profesional soy
periodista y las dos conductoras de programa que trabajan conmigo no
alcanzan el metro cincuenta y en una oportunidad expliqué esto de los
promedios y esto de los petisos, entonces una de ellas que es muy audaz me
dice: ¿No se podía encontrar un ejemplo sobre las dificultades que
tienen los gordos o los gigantes?, por que el ejemplo de los gordos y los
gigantes, no le parece a usted que ocupan demasiado, demandan demasiada
ropa, comen demasiado, generan muchos desperdicios, ¿no están dañando
el planeta con su tamaño excesivo?, así que hay que tener cuidado con el
ejemplo, así que nadie se sienta ofendido con eso. Bueno, acá lo que yo
he hecho ha sido poner los primeros cuatro meses, la composición, sé que
tendrían que hacer un excepcional esfuerzo de vista para leer allí pero
déjenme leérselo a mí: alimentos, petroquímicos, petróleo procesado,
cemento son sectores que no se han contraído ese es un punto clave para
entender por que la recesión no es más aguda, lo que acá no se cayó
fuertemente fue la construcción y no se cayó el financiamiento, no se
cayó el sistema financiero, eso mantuvo, la demanda, hay una caída
obviamente el índice está cayendo 10,6 % pero si cemento se hubiera
comportado como se comportó en otras crisis, otra sería la historia que
estamos contando, déjenme mirar hacia el fondo, fíjense, heladeras,
cocinas, calefones y termo tanques el promedio es –10,6% para los
primeros cuatro meses, cocinas, calefones y termo tanques: -25%, tractores
–31,5, heladeras, aire acondicionado y lavarropas –37,7%, autos –50%
es decir que el grueso de la caída está explicada ahí, como les decía
hace días bebidas está en un 2% de caída, alimentos da un número
fuertemente positivo por que está jugando la actividad futbolística, ¿cuáles
son las perspectivas para los próximos meses?, yo diría mirando el gráfico
de perspectivas, lo que uno ve es un clima..., esto es una encuesta
cualitativa, nosotros le preguntamos cuando hacemos las encuestas de fiel
una serie de requisitos poco también para saber la coherencia con que nos
conteste, en 400 puede haber uno gracioso que conteste al azar, ¿cómo
uno saca el ejemplo del azar?, lo saca haciéndole una serie de preguntas
que están vinculadas, donde la contestación no es homogénea uno sabe
que se ha dedicado ha hacer una broma en la respuesta y usted tiene que
depurar por que si no da cosas extrañas. La perspectiva que comenta el
grueso del sector industrial relevado es una perspectiva no muy optimista
pero claramente mejor de la que teníamos hacia comienzos del segundo
semestre del año pasado cuando comenzó la crisis, déjenme ahora pasar a
otra pregunta que es equivalente pero que está muchos renglones más
abajo que es tendencia de la demanda pero que de nuevo ustedes ven lo
mismo pero aquí más pronunciado, ustedes ven un agravamiento de la
tendencia de la demanda, yo diría muy claramente hasta mediados del
primer trimestre y una leve corrección en una leve corrección en un ánimo
muy negativo todavía, pero una leve corrección hacia delante, esa leve
corrección hacia delante probablemente nunca este indicador le erró al
ciclo, nunca, si uno lo corre hacia atrás 20 años, nunca le erró al
ciclo, lo que uno debería decir es: “Deberíamos estar tocando fondo en
este trimestre, en el segundo trimestre de este año, normalmente uno
debería esperar que la economía comience un proceso muy suave de leve
recuperación hacia delante, de leve recuperación luego del pronóstico
voy a darles alguna precisión. Un indicador que a mí me ha mantenido en
un pronóstico más pesimista que economía de mercado, ustedes saben que
el año pasado cuando se presentó el presupuesto y la discusión de
presupuesto en agosto del 98 cuando Roque Fernández dijo que el
crecimiento iba a ser 4,8 y la inflación 1,2, yo dije que es que no iban
a llegar a ese nivel, que probablemente no crecieran o tuviéramos un número
negativo y que en vez de inflación íbamos a tener deflación, en esa
oportunidad están las primeras planas de los diarios, y tengo la
desgracia en contra y a favor de que muchas de esas cosas quedan en los
diarios, en los diarios se llegó a decir que yo no sabía aritmética
porque no calculaba lo que había pasado, bueno ahora tenemos el problema
de quien sabe aritmética. Pero de esa perspectiva, una cosa que a mí me
disuaría de pensar que pudiéramos crecer era este indicador. ¿Qué me
esta diciendo este indicador? Este indicador me está diciendo que las
empresas en el ámbito productivo están con excesivos stocks, con
excesivos inventarios. ¿Cuándo se reanuda la producción? Se reanuda la
producción cuando se le cayo el inventario, si estas con inventario, para
que vas a producir! O sea la decisión de producir esta muy vinculada a la
normalización de los inventarios. Y una cuestión que ha quedado sin duda
complicada fue el nivel de stocks, posiblemente en el sector automotriz el
Plan Canje esté dando salida a enormes inventarios que se habían
acumulado y eso será una de las señales que yo creo que van a comenzar a
mostrar una recuperación. Bueno
yo les había comentado el problema fiscal que yo veía. Una forma muy
simple de presentar el problema fiscal es comparar el año 94 con el año
99: fíjense en el 94 esto está consolidado, el sector publico nacional y
el provincial, teníamos 93 mil millones de deuda en el 94, vamos a tener
si se cumple el programa con el fondo 137 mil millones este año. Hemos
pasado de tener 32 puntos de Producto ha 41, de un producto que está
exagerado, eso es muy importante entenderlo. Y está exagerado por algo
que es alrededor de lo que la gente piensa, está exagerado porque el
gobierno ha exagerado permanentemente la inflación, la inflación en este
país ha sido menor que de la que realmente se ha dado, cuando el gobierno
presente los nuevos números seguramente el producto va a dar un 10 %
menos. ¿Porqué? Porque cuando Usted mide realmente el producto, ahí
tiene que tomar la inflación. Vamos a ver un caso de cuando se mide la
inflación, por ejemplo el teléfono, el índice de costo de vida toma las
tarifas urbanas, Ustedes saben lo que paso con el rebalanceo, subieron las
tarifas urbanas y bajaron las interurbanas, la baja de las tarifas
interurbanas no está tomada en el índice, la suba de las tarifas urbanas
si está tomada, o sea la inflación está sobrestimada. ¿Cuál es la
consecuencia de sobreestimar la inflación? Usted infla el producto mas,
lo hace valer más de lo que vale, Usted calcula precios que no son
verdad, entonces el producto argentino está calculado a 330 mil millones,
probablemente sea menos de 300 mil millones. Ese es el problema cuando uno
lo hace con 330 mil millones, esos indicadores se hacen un poquito más
delicados. Ahí tienen los intereses, observen la cuestión que yo les
planteaba hoy: la tasa de interés implícita en la deuda está subiendo,
porqué? Porque estamos reemplazando deuda vieja concursada por deuda
nueva. Y ese indicador a mí me parece que es el más delicado que
enfrentamos hacia el futuro. Déjenme
mostrar este otro cuadro que les quería presentar sobre como está la
situación externa de Argentina, fíjense, en el año 95, el último año
de crisis que tuvimos, el déficit en cuenta corriente, o esa el exceso de
gasto de la economía en la crisis se contraía, en esta circunstancia fíjense
lo que nos pasa en el año 99, en lugar de bajar el déficit, sube el déficit,
parte de eso es porque la crisis que tenemos ahora es distinta a la que
tuvimos en el 95. Bueno
para que vean como le va a Roque con la recaudación, ahí la tienen. La
roja es la que él calculó, la que sube es la que se está dando, ese
agujero es lo que preanuncia los cortes, es decir ahora está descansando
unos días para volver a darse un corte, será la educación, la salud,
alguno le tiene que cortar,
no le van los números, así que alguno va a cortar, tarde o temprano,
disfrazado o no disfrazado, va a venir un mazazo, en poco tiempo tiene que
venir. Eso está más allá de la voluntad de los agentes, no? Déjenme
mostrar la recaudación tributaria, en realidad la caída más fuerte,
como todos Ustedes son concientes, se da a partir de Mayo. Ustedes saben
que Fernández había logrado ocultar parte de la crisis en las finanzas públicas
con un cambio tributario terrible para el sector privado, pero muy
favorable para el sector público. Fernández inventó este año un
impuesto a los intereses y el impuesto a las ganancias presuntas. ¿Cuál
es la ventaja de ese impuesto a los intereses y el impuesto a las
ganancias presuntas? Que está divorciado de cómo le vaya a ustedes, los
otros impuestos, el IVA, el impuesto a las ganancias depende de cómo le
va a ustedes, el gobierno es socio de ustedes. Bueno Roque inventó un
impuesto que deja de ser socio, les cobra, les vaya bien, les vaya mal,
igual. Eso durante algunos meses logró que la recaudación no mostrara la
caída que ya fue inevitable mostrar en Mayo de este año. Esa es la
explicación, pero la recaudación en realidad ha caído mucho menos que
lo que cayó la base tributaria. Todo el mundo dice que Silvani, que
Silvani, en realidad que Silvani tiene la base tributaria le ha caído 10
%, y la recaudación ha caído 4.5, está haciendo un trabajo estupendo.
Lo que no puede hacer él, es que si la economía se contrae, recaudar más,
yo vivo soñando con Silvani. Tengo, como los bancos tienen un oficial de
cuenta, yo tengo un oficial de la DGI que me visita, no digo que nos
hicimos amigos, porque nunca voy a ser amigo de los cobradores de
impuestos, pero digo el nivel de control que ha desarrollado la DGI es
formidable. A que costo también, no? Lo que quiero decir es la caída de
la recaudación no es que hay más evasión, es básicamente que cayó la
base tributaria. Sé
que estoy tomando mucho tiempo pero quería presentarles: acá está el
problema del empleo, este el tema que a mí más me preocupa. Ustedes verán
que hay una línea roja y una línea azul, y antes coincidían. Bueno, la
línea azul es la línea de una organización privada que opera con FIEL,
y que hace la estimación de cuanto cayó el empleo. La línea roja es la
del gobierno. ¿Ustedes a cual le creerían? Bueno, claramente ahí algo
está mal, uno está equivocado, eso se va revelar ahora cuando conozcamos
el número de mayo. Pero básicamente lo que ahí se observa es una caída
del empleo muy fuerte, y es un problema extraordinariamente serio. Esto
es lo que yo tuve en cuenta cuando hice ese famoso comentario, que me ha
costado tanto disgusto. Básicamente ahí está echada la cuenta con mucha
precisión. Yo estoy proyectando una caída del empleo del 2%, como
ustedes vieron, yo tenía un número de –1 en el gobierno, -5 en el
sector privado, lo moderé a –4, tomé un número razonable: -2 de
empleo. Yo he tenido 11.6 millones de empleo en Mayo del 98, 11.7 en
octubre del 98, estoy suponiendo que el empleo va a ser 11.4. La
población. Una de las razones que facilitaron la caída del desempleo de
13.2 a 12.4 en mayo y octubre del 98 fue que la población que buscaba
trabajo no creció desde mayo a octubre del año pasado. ¿Qué supongo
hasta ahora para mayo del 99? Una que no crezca la población, que es un
efecto muy conocido en los mercados laborales, que es que la gente se
desaliente por no encontrar trabajo, la gente se retrae, no encuentra
trabajo entonces deja de buscarlo. Un efecto. El otro efecto posible, es
que como hay desempleo de jefe de familia, es que salga toda la familia a
buscar trabajo, que fue lo que pasó en mayo del 95: Al perder el empleo
el jefe de familia, el resto de la familia para cubrir el ingreso sale a
buscar trabajo. Yo no sé cuál de los dos efectos va a prevalecer. Pero
hice un supuesto razonable, que es dejar la población activa constante, o
subiendo con la población, con ese calculo la tasa de desempleo me da
entre 14.6 y 16.8. Y eso es lo que yo diría más me angustió, fue lo que
me hizo hacer esa sugerencia hace dos meses, que generó algunas
discusiones por ahí, para decirlo de la manera más suave. Bueno, acá
ustedes tienen la situación financiera que es donde yo quisiera enfatizar
la explicación. Qué es lo que funcionó de una manera prácticamente
asombrosa. Fíjense el sector privado, en rojo están los depósitos, se
desaceleró la tasa de crecimiento de depósitos pero han seguido
creciendo. Lo que claramente no ha crecido, porque los bancos han tomado
todas las precauciones, han sido los préstamos, o sea yo diría de
octubre hasta agosto del año pasado, los bancos han mantenido constante
el nivel de préstamos, parte de eso se debe a que los bancos perdieron el
financiamiento por obligaciones negociables, parte se debe a que han
estado acumulando caja para no tener riesgo de desconfianza, o sea si
usted sabe que están llenos de plata hasta la oreja, usted a quien le
tiene desconfianza, si tiene mucho apenas se preocupa. Bien,
ya termino. Yo ahora puse los depósitos en pesos y en dólares, fíjense
una cosa que es simpática, cada vez que hay problema en la Argentina,
nosotros nos escapamos de los pesos y nos vamos a los dólares, esto fue
lo que se produjo a la salida de Caballo, hubo gente que dijo se va a
mantener la convertibilidad o no, dejaron los pesos y pusieron en dólares,
y si la gente se mueve de pesos a dólares, acá no hay que preocuparse si
lo hacen en el sistema financiero argentino. La segunda vez cuando vino la
crisis asiática dijeron “ehhh, esto va complicado”, salgo de los
pesos y me voy a los dólares. La tercera vez cuando vino la crisis rusa,
de nuevo la gente bajó los pesos, se puso en dólares. En la crisis
brasileña. Y si ustedes observan de todas maneras, no ha habido una caída
de los pesos, hay un momento de mayor desconfianza y después se
recompone. Hay un menor crecimiento y hay un fuerte crecimiento en dólares.
Esto es increíble pero tuvimos 8 años y medio de convertibilidad, hace
cuatro años que tenemos la tasa de inflación más baja que los Estados
Unidos, todavía la gente no nos cree, o sea lo que lleva recuperar la
confianza, o sea es una cosa que se tarda mucho tiempo, por eso cuando
alguna gente me pregunta que pasaría si violáramos la convertibilidad,
bueno yo no sé porque yo nunca más volvería a ver la confianza, o sea
en la vida esto toma mucho tiempo recomponer confianza y lleva mucho mucho
tiempo, fíjense este episodio: Todavía tenemos dudas después de tantos
años de tener menor inflación, eso nos da una pista de lo que cuesta la
confianza. Bueno,
una cosa que siempre me preguntan, y por si acaso la traje, son las
reservas internacionales: Como ustedes observan tuvieron un fuerte proceso
de crecimiento, hace varios meses que no están creciendo, pero las
reservas dependen del nivel de depósitos, y si no hay depósitos, las
reservas no crecen, pero no ha habido caída y eso tiene que ver básicamente
con el nivel de depósitos. Otro indicador, al cual yo le doy mucha
importancia, que es prácticamente nuestro electrocardiograma, que es la
diferencia entre las tasas de interés en pesos y en dólares. Cada vez
que hay un problemita las tasas suben, por ejemplo: esa suba espectacular
es el Tequila.Se empezó a decir que a lo mejor negociábamos
colectivamente con le Fondo, el problema no es eso, el problema es que
realmente estuviera desinformado, nunca nadie pensó, lo que la
gente se preocupó es que estuviera desinformado. Es peligroso poner a
alguien ahí que no sepa. Entonces bastó unos días pero en seguida
ustedes habrán notado que ahora tiene un look, una visión más
presidencial, pide que no perdamos tiempo en estos nueve meses, o sea, los
discursos cambian y se adaptan a nuestra realidad rápidamente. Déjenme
mostrarles ahora un solo cuadro que si quiero que no lo omitamos, porque
da una idea del problema que tenemos, este es el tipo de cambio real de
Argentina, o sea es la canasta de moneda que enfrenta Argentina. Fíjense
nosotros teníamos un tipo de cambio que hacia fines del 94 comenzó a
subir espectacularmente, por dos razones, por la estabilización brasileña
y por el deterioro del dólar respecto al resto de las monedas. El momento
más deteriorado del dólar fue en el año 95, que es el resultado
vinculado a la moneda que se deterioraba, entonces nosotros sin darnos
cuenta devaluábamos respecto al resto del mundo, que es lo que pasa desde
fines del 95 y comienzos del 96 con nuestra moneda. Ustedes ven que se
produce un deterioro del tipo de cambio, siempre sigue el uno a uno, pero
se produce un deterioro, porqué? Básicamente hasta este momento por una
sola razón, porque el dólar se aprecia respecto a las otras monedas, a
partir de aquí es el problema del tipo de cambio brasileño, seguramente
si lo midiéramos hoy estaremos por acá, yo no tengo la información de
todos los países que comercian con nosotros, estaríamos por acá
aproximadamente, pero de todas maneras esa caída es la que da la señal
del esfuerzo que tenemos que hacer, y es el mensaje que yo quería
transmitirles, ya concluyo, con un número que es impactante, que es este,
que es la velocidad a la que estamos corrigiendo, ustedes fíjense esas
son las variaciones de las importaciones y exportaciones, fíjense a la
velocidad que se están derrumbando las exportaciones y en realidad
sorprendentemente las exportaciones tienen una caída muy inferior, esto
es lo que está achicando el déficit comercial a toda velocidad. Este fenómeno,
el derrumbe de las importaciones, fíjense que el derrumbe acompaña a las
crisis, no? Miren lo que pasó en el 95 y miren lo que está pasando
ahora, lo impactante es la dimensión del ajuste. Ahora
estoy en condiciones de ir al pronóstico. ¿Cuál es el pronóstico?
Bien, el pronóstico está vinculado a lo que yo diría son esas
tendencias más marcadas que está presentando la economía, mi sensación
es que la economía está tocando fondo en estos momentos y va a comenzar
un proceso muy parsimonioso de recuperación. ¿Qué es lo que aceleraría
la recuperación? La acelerarían dos cosas, en primer término una
reversión de las circunstancias internacionales, por ejemplo, si Brasil
se recupera rápidamente eso nos ayudaría enormemente, es un mercado tres
veces el tamaño de Argentina, la recuperación de Brasil rápidamente nos
llevaría como una locomotora. En segundo lugar nos ayudaría enormemente
si suben los precios de los que nosotros producimos, eso es formidable,
porque eso lo arregla Chile, lo arregla Brasil, lo arregla Uruguay, o sea
nosotros tenemos el problema de que lo que producimos ha bajado de
precios, y los clientes nuestros son los que se han jorobado igual que
nosotros, o sea nosotros le vendemos industria a nuestros vecinos, y
nuestros vecinos venden al resto del mundo lo mismo que nosotros, por lo
tanto cuando tenemos crisis nos vamos todos para abajo. En esas
condiciones, yo diría, la mejora de los precios de las commodities, la
mejora de Brasil, ayudarían a una salida más drástica, mejoraría también
la confianza, o sea si la confianza mejora, y hay un test muy grande de
confianza que va a ser la transición política, todo el mundo acá cree
que la transición política va a traer problemas, yo espero que no, creo
que no. Creo que somos inteligentes todos, no hay nadie que ignora cuan
grave son las circunstancias, por eso la campaña es tan aburrida, o sea
si tuviéramos plata sería otra campaña, pero como no tenemos plata es
aburrida la campaña y eso yo creo que van a ser concientes, me parece a
mi que se vienen dos años, los primeros dos años del próximo gobierno
van a ser dos años de mucha austeridad, de extraordinaria austeridad, va
a haber un gran esfuerzo, tensión, va a ver digamos uno va a descubrir
que las cosas no eran como creía, las circunstancias no eran como uno creía,
no va a estar Menem, no va a estar Roque Fernández, no va a estar Cavallo,
es lo que creo mirando las encuestas, en esas circunstancias va a ver una
restricción fiscal muy grande, lo que vamos a seguir viendo es un proceso
de deflación, la deflación va a seguir ocurriendo, básicamente es la
forma en que la economía absorbe el shock externo que tenemos por
delante, probablemente este año tengamos –3 de deflación, -3 de
actividad económica, probablemente el año que viene tengamos entre 2 y 3
de actividad económica a favor, y 2 ó 3 menos de deflación, o sea siga
el proceso de deflación, mi sensación es que ese va a ser el derrotero
mas probable hacia delante. Les
ruego que me disculpen que me haya extendido tanto, pero traté que
ustedes que se molestaron hasta aquí, le hayan sacado el máximo de jugo
a mi venida a Salta. Muchas gracias. Preguntas: 1)
Doctor, Ud. se refería hace rato como signo preocupante no
solamente el déficit del gobierno nacional sino mucho más el de los
gobiernos provinciales, al respecto creo que hay una desinformación
manifiesta, tanto en nuestra provincia como en todas las provincias
argentinas, todos los políticos hablan de este problema. Usted es
economista, y lo conozco por su gran seriedad y responsabilidad
profesional, entonces me gustaría saber, ya que soy salteño: ¿Cuál es
la situación de la provincia de Salta? ¿Ha crecido el endeudamiento de
la provincia? ¿Qué incidencia tiene con respecto al producto bruto
interno? Mire,
Ud. sabe que yo soy un expositor profesional, o sea alguna habilidad debo
tener, una habilidad que tengo es que en general no me refiero a temas
locales, con lo cual evito la irritación de la audiencia, pero yo sabia
que no me iba a escapar, entonces si uno es precavido sobrevive y yo hace
muchos años que estoy en esto, quiere decir que muy precavido debo ser.
Mire yo tengo la información que dispone el gobierno nacional para el
conjunto de provincias, yo mirando los números de Salta para el 97, 98 y
el proyecto presupuesto para el 99, yo observo que el último déficit
importante estuvo en el 97, prácticamente según los números que dispone
la Nación, ha tenido bajo déficit Salta en los años siguientes, la
deuda estaría según mi estimación aproximadamente en algo así como 60%
del presupuesto, esto es en el entorno de 500 millones, es una deuda que
está en el promedio de las provincias, o sea el promedio de las
provincias tiene una deuda que es aproximadamente de 50% del presupuesto.
Para darle una idea el Estado Federal, esto es una idea, una información
y un pronóstico, el Estado Federal tiene una deuda que es 250 % su
presupuesto, las provincias tienen 50% de deuda del presupuesto, por lo
tanto al revés de lo que piensa la gente, las provincias están en mucho
mejor situación que el Estado Federal. Acá el que está muy complicado
es el Estado Federal, las provincias lo que tienen que hacer es
administrar la deuda, la deuda nunca se paga, la deuda se administra, eso
lo hace EE.UU., lo hace Suiza, lo hace Japón, lo hacen todos los países,
lo que Ud. hace es la deuda que tiene la refinancia, la va refinanciando
con nueva deuda, o sea, la vieja deuda la paga con nueva deuda, en general
para que los acreedores le refinancien Ud. tiene que lucir rozagante. ¿Qué
quiere decir rozagante? Yo difícilmente le vuelva a prestar si veo que
Ud. se endeuda todos los días, es decir una señal es que Ud. se endeude
poco. ¿Cuándo se tiene que endeudar? Se tiene que endeudar cuando Ud.
esté invirtiendo mucho. Es lógico que Ud. se endeude
cuando Ud. está haciendo grandes inversiones, una fracción de la
inversión es lógico que la financie con el endeudamiento. Es lógico que
se endeude cuando no invierte, por ejemplo el Estado Federal no invierte y
se endeuda. Tiene buenos años y se endeuda, tiene malos años y se súper
endeuda, se endeuda siempre. Hay un problema ahí. Si los que sabemos,
como decía Nicolás Avellaneda que no hay nada superior en la Nación a
la Nación misma, nunca más va a haber plata para las provincias, vamos a
hacer un buen romance, acá hay mucha gente que ha está diciendo le vamos
a sacar plata al Estado Federal con la coparticipación, olvídense, el
Estado Federal está en una situación dramática, las provincias no.
Ahora, 50% es como el promedio de los petizos, alguien tiene menos de ese
50 y alguien tiene mucho mas del 50. El que tiene mucho más del 50 quiere
que se negocie colectivamente, cosa que los demás le paguen la cuota, el
que tiene menos de 50 no quiere saber nada con asociarse con los que deben
mucho, el que está en le promedio yo les diría no se asocien con los que
tienen más problemas que Uds., porque van a comprar los problemas de los
otros, o sea es muy simple la regla, muy sencilla, muy clara. A nivel de
conjunto de las provincias el gasto total está alrededor de 34-35 mil
millones y la deuda está alrededor de 17 mil millones, no es una deuda
muy grande, se puede administrar, par eso se requieren varias
circunstancias: primero un programa financiero de mediano plazo, uno tiene
que hacer un presupuesto a varios años y mostrar que los números son
congruentes. Tiene que calificar la provincia, decir en los mercados
internacionales donde hay que calificarse, por ejemplo, para que vean que
entretenida es la campaña electoral, por ejemplo Duhalde ahora está con
el problema que Mui le bajó la calificación
al Banco Provincia, un problemita que tiene, porque se lo habrá bajado?
Por supuesto sus contendientes van a preguntar, miren por suerte yo he
sido separado de la campaña, porque sino sería una pregunta muy
interesante que me van a hacer, Uds. saben que la ciudad de Buenos Aires a
subido la calificación y la provincia ha bajado, alguna explicación debe
haber, eso sería interesante pero como ya estoy afuera no puedo estar
explicando estas cosas, se ve que mis conocimientos no han sido útiles.
De todas manera el episodio este de las calificaciones es muy importante
para lucir, para entrar al mercado internacional, porqué? Si uno es muy
bueno en calificación, no va a los bancos, va a los mercados de
capitales, y porqué va a los mercados de capitales de grandes empresas?
Por una razón bien sencilla, son más baratos los mercados de capitales
que los bancos. O sea una provincia que organiza bien sus números, que
tenga bien sus cosas, probablemente se puede endeudar a 9 –10%, en los
bancos se va a endeudar a 13-14%, son mas caros los bancos. Entonces es
muy importante calificar, hay que tener un programa a mediano plazo, hay
que lucir, hay que decir el presupuesto nosotros vinimos de la reforma del
Estado, cada vez hacemos la cosa mejor, es eso, no nos hemos acostumbrado
todavía, pero nos vamos a tener que acostumbrar. Yo siempre digo que
Argentina está manejada por cuatro mujeres que la población no conoce,
nosotros tenemos cuatro que nos califican, cuatro gravísimas: Una es la
que maneja la misión del fondo, la famosa Teresa Firimasiale, esa es la más
popular, y es una calificadora sobrenatural, es la que monitorea todo el
programa financiero, que ha estado sobre nosotros y sobre Brasil, además
porque uno no le puede decir Brasil porque ella es la que se instala en
Brasil a arreglar el problema. Después tenemos la otra mujer desconocida
que es muy simpática, una irlandesita que es sumamente atractiva y se
llama Daisy Gallahan, tiene una calificadora Standar & Pool, es una
maravilla de simpática, graciosa, excepto cuando uno empieza a hablar de
la deuda, cuando uno empieza a hablar de la deuda nunca los recursos le
parecen suficientes, nunca los gastos le parecen moderados. Después
tenemos a ésta que lo acaba de gravar al Banco Provincia, que es la de
Denibris, que es una mujer más complicada, yo ya no le conozco el nombre
para no torturarme y no tener malos sueños, y después está la
Vicepresidenta del Banco Interamericano de Desarrollo, que es la que se
ocupa de seguir el programa argentino, que fue en su juventud economista
especialista en Argentina del Fondo Monetario. Es decir que tenemos a
cuatro mujeres, para que ustedes vean porque uno ahora quiere ser
sumamente respetuoso con las mujeres, es una costumbre, éstas son cuatro
feministas clásicas, así que hay que tener cuidado, yo así que a partir
de ahora hace bastante tiempo sigo una línea políticamente correcta,
siempre hablo a favor de las mujeres, todas las cosas más valiosas a
favor de las mujeres, no sea cosa que tenga que lidiar alguna vez con las
cuatro. 2)
Hay algo que nos sorprendió a los argentinos que es la crisis
Brasil, no solamente la dinámica de la crisis, sino los resultados que
está teniendo postcrisis. Me da la impresión que la mayoría de los
economistas y los comentaristas argentinos hasta daban cátedra a los
brasileros como tenían que hacer para solucionar su crisis, ahora
aparentemente pareciera que los brasileños nos quieren dar cátedra de cómo
solucionar nuestra crisis. ¿Cuál es el fondo del tema de la crisis de
Brasil? Mire, la imprudencia la hacemos nosotros y ellos, o sea, acá hubo mucha gente que dijo muchas imprudencias, eso es verdad, y dijo impudencias quizás porque no conocía a fondo la situación de Brasil, había otros que por muchas razones profesionales veníamos Brasil con mucho cuidado, yo he invertido mucho tiempo en estudiar la economía brasileña, y he invertido mucho tiempo en estudiar la economía brasileña porque yo presumía que el problema venía de ahí, así que una de las tragedias nacionales fue que el asesor del General Ongania, Menéndez le dijo en la defensa de Malvinas que era imposible desembarcar en San Carlos, y fue donde desembarcaron, bueno yo esperaba el problema en el lugar que se produjo, que era en Brasil, y porque les digo esto? Porque creo haber pronosticado razonablemente bien cuando se produjo la crisis, hay un artículo mío de marzo de este año donde dice Brasil sale y controla la situación, creo que fue el primer artículo que salió sobre Brasil. ¿Qué es lo que hizo Brasil en realidad? Lo que hizo Brasil fue tuvo una crisis de gobernabilidad gravísima en el último trimestre del año pasado, el presidente Cardoso con un gran apoyo internacional lanzó un programa para controlar la crisis y fracasó. ¿Porqué fracaso? Fracaso parlamentariamente, es decir al presidente Cardoso le rechazan el último trimestre del año 98 todas las medidas para controlar la crisis que envió al parlamento, eso le genera una crisis de confianza, una pérdida de reserva incontenible. A
fines de enero parecía casi imposible sacarlos a los brasileños de la
crisis y creo que ahí se hizo un muy buen trabajo de ayuda internacional,
un gran esfuerzo del gobierno brasileño que logró pasar en los 15 días
a finales de enero todas las medidas que le habían rechazado el trimestre
anterior, ustedes saben que en la crisis uno reacciona muy rápido o sea
los parlamentos votan lo que nunca hubieran votado, se producen reacciones
muy rápidas, ¿ que es lo que pasa a de la crisis?, ¿En que consiste el
programa brasileño?, Brasil lo que ha hecho básicamente es: devaluó el
40% y le dijo a los asalariados, al gasto público, a los jubilados, para
ustedes no hay, agarró los salarios, las jubilaciones y el gasto público
y dijo dividámoslo por 1,4 con lo que lo bajó drásticamente, ¿qué
otra cosa hizo?, puso impuestos de emergencia, impuestos que en nuestra
sociedad sonarían ridículos, o sea un impuesto al chicle de 3,8 %, ¿ustedes
se imaginan si nosotros cobráramos un impuesto al chicle del 3,8%?,
nosotros cuando tuvimos esa locura..., ¿se acuerdan que se pagaba por los
camiones blindados, que la gente contrataba camiones blindados para llevar
el dinero de un lado a otro, pero era por que teníamos un impuesto al
cheque de 1%, imagínense lo que sería con uno de 4 acá, creo que nadie
más hace cheques, en Brasil el problema es que eso no es sostenible al
largo plazo, fue una medida de emergencia, la otra medida de emergencia es
que le han puesto impuesto a los jubilados, cosa que tampoco parece muy
razonable de sostener en el largo plazo, entonces yo diría dos cosas,
Brasil logró controlar la hemorragia, lo ha hecho con tasas de interés
extravagantes, todo el mundo dice: “Que bárbaro Brasil, mira las
perspectivas que tiene”, yo digo en la tesorería argentina estamos
preocupados en deuda a 90 días 6%, Brasil se endeuda al 22%, deudas
equivalentes, la situación de Brasil sigue siendo precaria, está como
nosotros, está batallando, tratando de salir por una situación de
endeudamiento muy complicada y un pronóstico reservado, yo creo que
nosotros tenemos un problema de competitividad más serio que el que
tienen ellos, ellos tienen un problema fiscal más serio que el que
tenemos nosotros, un problema más estructural que el que tenemos
nosotros, que nadie sabe bien como lo van a resolver,
por un tiempito van a poder vivir con la emergencia, esta cosa de
tener un impuesto a los cheques de casi 4% no es razonable, además fíjese
cuando dice la competitividad de Brasil respecto a Argentina, cuidado, por
que ellos tienen impuestos que son muy distorsionantes, imagínense lo que
sería acá un impuesto a los cheques del 4% todo el mundo obligado a
pagar en cheques, sería un costo sobre la producción enorme y tienen
costos financieros que son extraordinarios, la tesorería toma acá un 6%,
¿usted hizo la cuenta cuanto toman acá las PyMES nuestras?, imagínense
si la tesorería brasileña toma el 22%, ¿a cuanto toman las PyMES
brasileñas?, entonces cuidado, ahí hay un problema serio, ahora voy al
punto final que es el que afecta a los argentinos: ¿ Y no podríamos
hacer nosotros lo mismo que ellos?, o sea ya que hay tanto problema, ¿por
qué no cambiamos el uno por uno y lo llevamos al 1,5 y nos volvemos
competitivos de golpe, como decía un amigo mío: “Que yo adelgazando
puedo, pero no se podrán reemplazar los centímetros por pulgadas, si los
reemplazamos por pulgadas voy a lucir mejor, digamos no será este el
mecanismo de arreglar el problema”, bueno ¿por qué yo creo que eso no
se puede hacer? Hay varias razones, primero por que esta es una economía
mucho más dolarizada que la brasileña, Brasil no está dolarizado,
Brasil como decía un ex presidente argentino hace muchos años “alguien
de ustedes vio dólar”, en la Argentina hasta los changuitos han visto dólares
o sea más entre nosotros muchos años de inflación generaron
hiperinflación, generaron una inflación de hecho, Brasil no está
dolarizado, no tiene los contratos dolarizados yo creo que en la Argentina
tenemos todos esa enorme dolarización que hace que todo nuestro sistema
contractual, nuestras tarifas estén todas en dólares, nosotros no usamos
la indexación, usamos la dolarización, los brasileños usan la indexación,
en segundo lugar el que me parece también importante entender, nosotros
tenemos un sistema monetario armado con una ley, el tipo de cambio en
Brasil lo maneja el banco central, en Argentina lo maneja el parlamento,
¿qué va a hacer usted con sus pesos si el parlamento empieza a discutir
en lugar de uno por uno, uno cinco por uno y yo diría lo que va a hacer
usted es ir al banco, le va a decir: “me devuelve los dólares que le di
por los pesos y yo le devuelvo el papel pintado este que me entregaron por
que me quiero quedar con los dólares” y los bancos van a ir al banco
central y van a decir devuélvanme los dólares y yo me llevo los pesos,
cuando ustedes evalúen la Argentina no va a haber pesos, usted me diría
¿ y si hacemos un golpe de estado y suprimimos el parlamento?, un general
podría devaluar sin parlamento, es verdad, me parece una barbaridad eso,
o sea no parece razonable ese procedimiento ¿y cerrar los bancos y las
casas de cambio durante 15 a 20 días?, ¿Y que hacemos con los
supermercados ahí?, por que la gente que tenga la plata..., va a
producirse la crisis de la otra vez, yo no le veo salida por ese lado, no
se como hacerlo, no encuentro una forma limpia de hacerlo, pero esto no es
lo más grave, lo más grave es el día después, ¿y después como
hacemos?, ¿Qué le decimos a la gente?, ¿Cómo las persuadimos que el
sistema monetario funciona en nuestro país?, una vez que la
embromemos..., fíjense si ustedes anotan, nosotros le hemos quitado entre
1970 y 1991 trece ceros a la moneda, 13 ceros anótenlo, cada cero es mil
por ciento de devaluación, la verdad que esto lo hemos probado hasta el
final, o sea no nos quedamos a medias, en esto no queríamos tener duda,
haber si no era que no le habíamos dado suficiente antibiótico, fuimos a
fondo, creer que volver a eso
nos va a ayudar a mí sensación es que si lo hacemos acá no queda un
peso más y va a ser difícil reconstruir la confianza de nuevo en la
Argentina, esa es la sensación que yo tengo y me parece que es lo que
explica por que nadie habla de este tema la diferencia entonces es que
nuestro diagrama institucional, nuestra mentalidad, nuestra historia,
nuestra realidad económica es muy diferente de la de Brasil las cosas que
se pudieron hacer en Brasil son enormemente más difíciles de hacer que
en Argentina y si alguno está pensando en eso, yo le diría por favor
consulte por que a lo mejor si cree que es fácil es que no ha hecho bien
el ejercicio y el ejercicio cuando uno lo hace con cuidado lo más difícil
no es resolver el problema institucional, la ley, los contratos, las pérdidas
patrimoniales, lo más difícil es el día después. 3) 4) Dr. usted habló recién que para que la Argentina salga de la recesión como se está insinuando, habló de dos factores, que subieron los precios de los comodities y el otro que Brasil continuara con su salida de la crisis, ¿ no habría que agregar un tercer elemento que la tasas de interés de la reserva se mantenga constante? Está muy buena la pregunta, si ustedes quieren que el escenario se haga un poco más difícil, se puede hacer más difícil, si nosotros necesitamos que las condiciones internacionales no se deterioren, el señor plantea una dimensión del deterioro que no es a las que yo me referí, ¿que es y que pasa si la reserva federal de Estados Unidos, que es la que controla los mercados capitales en dólares tiene que por razones domésticas en Estados Unidos subir la tasa de interés, obviamente eso nos complica seriamente todo depende de la magnitud, no se olviden ustedes que en el último trimestre Alan Grispan cuando la crisis arreció, que se derrumbaba e el mundo, bajó 0,75 lo que evitó que la crisis estallara en un colapso mundial por que Grispan reacciona a una velocidad ..., es decir la conducción monetaria de los Estados Unidos es excepcional, es uno de los tipos más lúcidos, se le ha dado una combinación, yo contaba hoy en un almuerzo, una combinación excepcional a los Estados Unidos, fíjense ustedes, un presidente de la reserva federal de un prestigio extraordinario, habla Crispan y se paraliza Estados Unidos, es un funcionario no electo de una importancia extraordinaria, de un prestigio extraordinario, tanto que Clinton se la sienta a Hillary siempre al lado como un gesto de reconocimiento y le tocó también un presidente de los Estados Unidos de una, yo comentaba este mediodía en el almuerzo de una extraordinaria gestión de gobierno, el presidente Clinton ha hecho una gestión sencillamente espectacular , recibió a Estados Unidos con un déficit de 300.000 millones de dólares y lo está llevando a un superávit de 100.000 millones de dólares, ha bajado la deuda de una manera dramática, ha hecho una gestión fiscal, quizás la gestión más austera en materia fiscal de la posguerra, es decir ustedes combinen un presidente austero fiscalmente, eso es siempre lo que hizo Clinton en materia fiscal, aclaro para que no haya..., lo que hizo Clinton en materia fiscal es lo que yo siempre propicié para Argentina, yo siempre dije, si nosotros somos austeros fiscalmente, vamos a crear espacio para la inversión privada para que las empresas privadas tengan financiamiento, en vez de que se los lleve el estado que se los lleven los privados, que compren máquinas que creen empleos que modernicen la economía y a medida que modernizan y se expanden la economía produce más y al producir más genera más impuestos y esto baja más el déficit y cada vez hay más espacio y más crecimiento, yo siempre lo decía y estaba el argumento:¿y eso donde ocurre?, bueno ahora ocurrió, ahora tengo el caso, un éxito espectacular combinado con que además ha tenido..., bueno los países funcionan cuando han tenido liderazgos espectaculares, nosotros en los años 20 acá tuvimos una presidencia que fue excepcional, que nosotros alcanzamos casi..., fue el momento en el que nos convertimos en uno de los países más ricos del mundo y se decía que Marcelo Torcuato de Alvear no era tan meritorio, entonces los críticos decían al final es un presidente elegante que le gusta el teatro Colon la lírica, su única virtud es que se rodea de gente muy inteligente, menuda virtud digo, usted rodéese de gente apta y seguramente le va a ir muy bien, bueno si usted tiene el destino de rodearse de gente muy inteligente le va a ir muy bien, yo diría que Estados Unidos ha tenido esa excepcional virtud de combinar un liderazgo en la parte monetaria, en los mercados de capital con una presidencia muy eficaz que le ha generado una oportunidad extraordinaria, ahora, como todas las oportunidades a veces eso genera cierta euforia, la pregunta del señor por que procede, en Estados Unidos hay un clima de euforia ¿y por que hay euforia?, por que no se consigue gente para trabajar, en todos los lugares donde ustedes van se buscan trabajadores, yo visité Estados Unidos hace unos tres meses, yo ya tengo hijo profesional, todavía me queda uno adolescente, yo no tengo mucho tiempo para ver mis hijos así que alguna vez cuando viajo a dar alguna conferencia, trato de invitar a alguno a ver si se interesa y le dedica algunas horas al padre y lo acompaña, así que me lo llevé de viaje con la idea de que podíamos hablar y lo obligaba a hablar inglés o sea que tenia varias virtudes en este episodio el es un muchacho de 14 años, entramos a un restaurante en el sur de Estados Unidos, agarró por el lado del pasillo y yo por el otro y el dueño del restaurante le dice:¿a que hora quiere trabajar?, a la mañana o a la tarde, part time o full time, dice yo no vine a trabajar, yo vine a comer y mi papá esta del otro lado, bueno, con esto que quiero decirle, que la excepcional performance en materia de empleo está generando presiones inflacionarias por que no hay trabajadores, hay una excepcional transformación más soy también optimista en la Argentina por eso,¿ por qué razón?, por que yo creo que en Estados Unidos, uno lo que está viendo..., por que ustedes vieron que hay un clima en el mundo una actitud que dice que este es el momento de la tecnología que nos vamos a quedar todos sin trabajo, que las máquinas van a reemplazar a los trabajadores y nos vamos a morir, nos vamos a empobrecer, esa visión catastrofista que a nosotros nos gusta tanto escuchar..., yo no tengo esa visión, yo tengo una visión de optimismo viseral, descontrolado, yo creo que estamos por vivir una extraordinaria revolución técnica, que yo la estoy viendo ya en ejecución en Estados Unidos que es la misma revolución que vivió la humanidad cuando se inventó la electricidad, a fin del siglo pasado cuando comenzó la electricidad primero había pánico que las máquinas eléctricas reemplazan a..., siempre ocurren estas novedades uno se asusta, pero la verdad es que el mundo vivió un cambio en su nivel de vida espectacular , una revolución de crecimiento, entonces yo creo que en Estados Unidos se está viviendo la revolución del crecimiento del impacto que tiene la informática, del impacto que tiene Internet, del impacto que tiene la modernización de las comunicaciones, eso que está ocurriendo allí a toda velocidad, que digamos si fuera la técnica y la tecnología la que desplazara a los trabajadores en Estados Unidos debería haber ordas de desempleados, no es la técnica, esta crea trabajo, otros trabajos, no son los mismos por eso una de las preguntas que me hacen es sobre educación y economía, por eso es extraordinariamente importante que hagamos en el fenómeno educativo, o sea como reaccionamos frente a esa realidad pero la sensación que yo tengo es que la humanidad está viviendo un momento de transformación y de expansión espectacular que va a ser traumática, o sea todos los cambios son traumáticos pero ese cambio va a abrir horizontes y perspectivas excepcionales y yo creo que nosotros que vivimos en una zona del mundo dado que hoy les tiré muchas pálidas vamos a cambiar un poco el..., tenemos dificultades de corto plazo o grandes pero tenemos grandes ventajas a largo plazo, fíjense nosotros todavía toda esa revolución tecnológica la estamos incorporando, no la hemos empezado a volcar con todo pero tenemos una ventaja, como llegamos atrasados a la revolución tecnológica tenemos todas las comunicaciones nuevas, toda nuestra red telefónica es último modelo, no es parche como en otros lugares del mundo, tenemos otra ventaja que para mí es extraordinaria, vivimos en una zona del mundo, todos tenemos pesimismo pero acabamos de firmar el último acuerdo de paz con Chile, cuando el presidente Alfonsín asumió en el año 83 teníamos 26 conflictos limítrofes, acabamos de eliminar el último y eran complicadísimos de resolver, en este hasta se equivocaron en la poligonal, digo ya que siempre criticamos a los parlamentarios la verdad es que los parlamentarios argentinos y chilenos arreglaron un desaguisado que era espectacular, los gobiernos habían hecho una poligonal, la corrigieron, se pusieron de acuerdo y votaron, estas cosas son difíciles de votar por que uno siempre cree que otro se lleva lo que es de uno, hemos recompuesto nuestro problema de límites, con nuestros vecinos nos hemos hecho socios, a veces nos devalúan y nos ponemos nerviosos, pero digo es distinto ser socios que estar como en Cachemira entre la India y Pakistán, 300.000 soldados de un lado, 300.000 del otro, silos nucleares apuntados, ellos tienen problemas, nosotros tenemos pero problemas menores, no tenemos problemas limítrofes, no tenemos problemas raciales, yo les invito a que miren la TV cuando describen los servios y los albanos-cosovares a la otra parte en el conflicto, yo escuchaba hoy en la TV a un albano-cosovar, que está refugiado en Macedonia, el lamenta que se no se hayan eliminado a todos los servios, el clima en esa zona, el grado de enfrentamiento, uno dice se decretó la paz, pero ustedes saben mientras estén las tropas de la OTAN ahí, después que se vayan, ¿cómo se hace?, no tenemos conflictos religiosos, yo les digo por ejemplo yo soy de ascendencia irlandesa, Irlanda acaba de lograr llegar a la paz en el norte de Irlanda pero todavía siguen los atentados, por que siempre hay algún lunático que no está de acuerdo con el proceso y mata a 30 de un lado, en toda esta zona la verdad que no tenemos ni problemas limítrofes ni problemas religiosos ni problemas étnicos ni problemas ambientales, estamos atrasados en la tecnología y podemos absorber el conocimiento que a otros les costó tanto tiempo desarrollar, la verdad es que tenemos un panorama una vez que superemos las dificultades sencillamente espectacular es cierto, ustedes dirán, se olvida que estamos nosotros pero yo espero que nos corrijamos. Voy a contestar las últimas preguntas: 5) educación y economía, creo que lo ha contestado con la explicación recién y lo escuché a usted hablar del modelo de salud, ¿cómo ve el modelo de salud en la Argentina?. Yo creo que cuando le dije que va a ser aburrida la campaña electoral lo dije en el sentido de las promesas económicas, ahora si yo tuviera que decir cuál es la agenda que hay hacia futuro, yo creo que ahí hay una agenda importante, la Argentina gasta en salud un nivel excepcional de recursos, nosotros gastamos aproximadamente cuatro veces más que los chilenos, más de dos veces los uruguayos y tenemos el doble de mortalidad infantil que ellos, algo estamos haciendo mal y yo creo que en salud es donde hay que hacer una reforma enorme en nuestro financiamiento y en nuestra organización, tenemos que hacer una reforma que le quite el sesgo corporativo al financiamiento de la salud, que le de elementos de competencia, que le de elementos de auditabilidad, de control y que le de igualdad de acceso a la gente independientemente de su nivel de ingreso, o sea hay razones de eficiencia de equidad, de transparencia, a mi siempre me cuestan los eufemismos, los economistas siempre hablamos con eufemismos, siempre yo dije con mis colegas como se resolvía el problema de Brasil, siempre yo usaba el problema que había que reducir costo laboral unitario, mientras lo dije así, nadie se preocupó, cuando lo traduje y le quité el eufemismo casi me matan, bueno, ahora le voy a quitar el eufemismo, cuando hablamos de transparencia, de auditabilidad en la salud, en realidad lo que estamos hablando es de terminar con la corrupción, o sea nosotros lo tenemos ahí, no puede ser que estemos gastando 4 veces más y tengamos resultados peores, alguien se lo lleva a eso y se lo lleva un mal diseño, un sistema que fomenta la oscuridad, la falta de transparencia, Roque Fernández tiene dos problemas el 106 contra el 94 que yo les expliqué y Alderete, Alderete es un drama el y es un drama el y es un drama esa organización y es un drama por que está organizado de una manera que hace imposible que eso funcione bajo un sistema de control automático y lo que uno tiene que hacer es armar un sistema que funcione bajo control automático y me parece que en ese sentido en salud hay una agenda formidable como lo hay en educación, o sea, yo honestamente creo que esta pesadilla, lo del impuesto al auto ha sido una pesadilla, que yo espero que lo renueven por varios años por que estas pesadillas nos van a evitar equivocarnos en el futuro, creo que es el caso, miren en la provincia de Bs.As. es estremecedor el caso se recauda el impuesto a nivel provincial , como la DGI no tiene catastro para recaudar, le costó y gastó buena parte de lo que va a recaudar en armar la estructura administrativa para recaudar lo mismo que recauda la provincia de Bs. As. ¿para que lo recauda la DGI para transferirla a la provincia de Buenos Aires lo que la provincia de Bs.As. ya recauda, ahora para controlar el impuesto se nos ha ocurrido inventar pegar una oblea, la ley de tránsito de la provincia de la provincia de Buenos Aires le dice que usted no puede pegar obleas en el parabrisas por que está infringiendo la ley entonces si usted la pega la oblea cumple por un lado, si no la pega incumple con la ley, la verdad que ni hecho por el enemigo se podría haber hecho peor, ahora yo quiero que lo dejen así por que eso explica con claridad todo lo que hacemos mal, es in administrable cobrar 6 millones de partidas, nunca nadie se puso a pensar lo que es administrar 6 millones de partidas, es dificilísimo hacerlo, es costosísimo, creo que lo que ha sido bueno de este caso es que a nadie más se le va a ocurrir subir los gastos financiándolo con un impuesto al nivel federal, eso no va a cuajar más por que lo que ha pasado es caótico, sin contar las reacciones de los transportistas, ustedes vieron que no usé los casos que tengo cerca, ustedes agreguen los aviones, el episodio más divertido que no ha trascendido afortunadamente es que ustedes saben que le quieren cobrar a los vehículos, a las aeronaves y a las naves del estado entonces hay un submarinista que les dijo:¿ la pego de afuera o de adentro?, es desopilante el caso, ese episodio pone sobre el tapete que tenemos que hacer una gran reforma en materia de la gestión financiera de la educación, yo creo que allí tenemos una tarea para hacer, a mí me parece que hay dos experiencias en Argentina que son muy valiosas: la educación municipal en la ciudad de Córdoba, la educación municipal en la ciudad de Mar del Plata, empezaron siendo escuelas marginales, hoy en Mar del Plata y en Córdoba la gente se mata para ir a las escuelas municipales, ¿qué ocurre?, el ojo del amo engorda al ganado, el intendente de Mar del Plata y el intendente de Córdoba se juegan las elecciones en las escuelas, los padres los matan si no están bien arregladas, si los maestros no van o tienen conflictos, si usted pone a un nivel de gestión, por ejemplo en la Provincia de Buenos Aires hay que administrar 300.000 cargos docentes, es in administrable desde La Plata todavía siguen con el expediente, se va a derrumbar el edificio por el peso de los expedientes, ya no funciona más eso, entonces ahí va a haber, me parece mí una reforma en la gestión de la salud como la hay en la gestión de la educación y me parece que el camino inexorablemente va a pasar por un fenómeno de descentralización y de recreación de los incentivos, en el mundo están surgiendo nuevas alternativas, un caso es la provisión de escuelas, por ejemplo lo que se llaman las “chart to school” que es pagarle a una asociación civil privada, ya sea religiosa o no, por alumno que eduque, sujeto a una regulación, me parece que el mundo marcha hacia escuelas locales, hacia escuelas municipales, escuelas descentralizadas y a una regulación de obtener calificaciones y resultados y yo creeo que en esa área como en el área de salud como en el área de infraestructura me parece que el próximo gobierno va a tener que cambiar mucho de lo que hemos dicho acá, bueno muchísimas gracias por haberme escuchado. Fuente:CIEES: http://www.salnet.com.ar/ciees/ LOS DESAFIOS DE LA INTEGRACION ENTRE LA INICIATIVA PRIVADA Y LA INTERVENCION PUBLICA Ricardo LOPEZ MURPHY Economista Jefe, Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL), Buenos Aires, ARGENTINA 1. INTRODUCCION La integración de la actividad económica a nivel mundial no es un fenómeno reciente. Por el contrario, salvo por un breve pero muy significativo período de crecimiento de las economías nacionales después de la Segunda Guerra Mundial, durante el que los países mantuvieron políticas relativamente proteccionistas, el mundo industrializado se ha movido hacia una creciente interacción económica. En el nuevo escenario, sin embargo, llaman la atención la velocidad de los cambios y su alcance. Algunos de estos cambios registrados desde fines de los 80 fueron planeados cuidadosamente, pero otros, por el contrario, surgieron en forma abrupta como resultado de profundas crisis o presiones en los países afectados. Entre los primeros se encuentran los auspiciosos resultados de la Ronda Uruguay del Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (General Agreement on Tariffs and Trade, GATT)) y la refundación de este organismo a través de la Organización Mundial del Comercio (OMC). También se hallan en este conjunto los avances de los bloques comerciales bajo la forma de regionalismos abiertos, como la conformación del MERCOSUR, el perfeccionamiento de la Unión Europea, la creación del Acuerdo de Libre Comercio de América del Norte (North American Free Trade Agreement, NAFTA) y las conversaciones iniciales entre ellos y otros países para la ampliación de estos acuerdos bajo reglas compatibles con las de la OMC. Pertenecen al segundo conjunto la apertura de Europa del Este y el desmoronamiento de la Unión Soviética. También, el cambio de rumbo en la política comercial y de inversiones de la China. En los primeros años de la década del 90 se presentaron puntos de inflexión en algunas de las tendencias económicas que el mundo venía atestiguando. Por ejemplo, las economías de los países industriales transitaron una fuerte recesión de la que salieron lentamente. La crisis económica puso un freno al crecimiento pronunciado que se evidenció durante la mayor parte de la década del 80 en los países desarrollados, y generó el cuestionamiento de la eficacia de instituciones y proyectos políticos. En parte esta situación motivó la elección de un presidente demócrata en los Estados Unidos, sólo pocos meses después de una intervención armada en el Golfo Pérsico que había ganado prestigio para el presidente anterior. También significó la búsqueda de una mayor integración europea que culminó con el Tratado de Maastricht. En los países en desarrollo del continente americano, la década del 90 se caracterizó por un cambio de rumbo en sus políticas, generalizándose el enfoque de mercado, con creciente liberalización de las economías y, un tiempo después, con un reexamen de los sistemas político-institucionales. La única región que mantuvo una tendencia hacia el crecimiento sólidamente establecido entre los 80 y los 90 fueron los países del Este Asiático (excluido el Japón, que fue el último de los países industriales en salir de la recesión enfrentando serias dificultades de inestabilidad política y deterioro económico). Entretanto, el mundo observaba cómo se generaban y transformaban las tendencias en materia de vinculación económica entre países y se extendía la idea de la globalización de los mercados. Son signos de esta globalización el crecimiento explosivo de las operaciones financieras off-shore, el aumento de los flujos intrasectoriales de comercio, las fusiones y compras de empresas, y el mayor comercio internacional de servicios. De esta breve descripción del clima mundial de negocios hasta mediados de los 90 pueden abstraerse dos caracterizaciones útiles para el análisis de las políticas públicas: sus alcances y limitaciones en el presente contexto; y su interrelación con las decisiones económicas privadas. Primero, las relaciones entre las naciones tienden a estrecharse no sólo a través del comercio o los acuerdos monetarios sino en forma directa a través de inversiones en actividades productivas. En efecto, el crecimiento de las inversiones extranjeras directas ha sido una característica dominante en los 90. Segundo, los principales países industriales abogan por acuerdos y políticas nacionales que "nivelen el campo de juego" para los inversores, exportadores e importadores. En virtud de ese interés se discute la regulación del comercio internacional y se amenaza, más retóricamente, con iniciativas de comercio administrado. 2. LAS REGLAS DE LOS GOBIERNOS Y SUS LIMITES EN EL ESCENARIO ACTUAL Esta sección se referirá al caso latinoamericano. En los años 80, los países latinoamericanos se caracterizaron por la inestabilidad económica y el estancamiento del desarrollo. Al final de la década muchos países de la región decidieron cambios de rumbo de sus políticas encarando reformas económicas de envergadura. El objetivo era lograr transformaciones estructurales, partiendo, en general, de situaciones de crisis, caracterizadas por problemas internos, como apremios fiscales, alta inflación, caídas en el nivel de actividad; y problemas externos, reflejados en el balance de pagos. Hacia fines del decenio, la mayoría de los países de América Latina había liberalizado o comenzado a liberalizar sus políticas comerciales hasta alcanzar niveles de apertura superiores a los de principios de la década. Cabe destacar que, si bien la tendencia hacia la liberalización unilateral del comercio se verificó en la mayoría de los países de la región, existieron diferencias significativas en las condiciones iniciales bajo las que se hicieron los ajustes. Por ejemplo, Chile y Uruguay tenían regímenes bastante abiertos hacia fines de los 70, y en los 80 buscaron consolidar o ampliar las reformas existentes. El resto de países partía de altos niveles de protección, como en el caso de Argentina, México y Venezuela y, aunque un poco más tarde dentro de esta iniciativa, Brasil y Bolivia. En general, los programas de reforma de política comercial incluían medidas para remover los controles directos, administrativos y de impuestos sobre el comercio exterior, eliminando la distorsión de precios en las economías locales (los precios se movían para alinearse con los internacionales). Estos programas se desarrollaban en un marco más amplio de ajuste, que incluía un fuerte componente de medidas cuyo objetivo era la estabilidad macroeconómica. El paquete típico de reformas incluía: a. devaluación b. desregulación del mercado de divisas c. eliminación de los controles directos a las importaciones d. adopción de estructuras arancelarias ad valorem a niveles promedio más bajos y menos dispersos e. eliminación de los controles, impuestos y subsidios a las exportaciones. Varios países de la región fueron avanzando, con el correr de la década (Chile con anterioridad), en reformas más ambiciosas que incluyeron la privatización de empresas públicas, la desregulación económica y la apertura a la inversión extranjera. Argentina es un claro ejemplo de cuánto se puede avanzar en esa dirección. Para recuperar la capacidad de inversión se privatizaron las empresas federales y una gran parte de las provinciales. Aquí el efecto no era sobre todo financiero, sino que apuntaba a restablecer la disciplina presupuestaria (no retener impuestos cobrados por parte de las empresas, no poder dejar de pagar los servicios públicos al sector privado) y a facilitar una acumulación imprescindible en áreas estratégicas. Ese proceso estuvo acompañado de la creación de marcos regulatorios que con aciertos y errores fijaron reglas donde antes prevalecía un altísimo grado de discrecionalidad (las empresas proveedoras de servicios públicos eran a su vez el ente regulador y el poder de policía). Una diferencia significativa entre los países fue el ritmo de la reforma, que en algunos fue relativamente rápido (Chile, Argentina, Bolivia) y, en otros, pautado y más lento (Brasil). Pero todos los casos comparten, en menor o mayor medida, un impulso hacia el cambio del rol del Estado en el sistema económico. En el caso de Chile, por ejemplo, la propia Constitución lo declara subsidiario de la actividad privada. En el caso de la Argentina, el Estado abandonó su rol de productor de bienes, limitó su rol de promoción económica a un mínimo, y cambió su rol de proveedor de servicios públicos por uno de regulador del funcionamiento del mercado de dichos servicios, ahora privatizados. En el caso de Brasil se avanza en enmiendas constitucionales que buscan modificar el papel del Estado, aún cuando se mantiene en mayor medida la idea del Estado promotor. En síntesis, el avance de las reformas ha modificado en esencia las políticas públicas a cargo del Estado, que empieza a recuperar su rol de proveedor de los servicios básicos: defensa, seguridad jurídica, justicia y educación y salud elemental. En el nuevo contexto la regulación a cargo del Estado tiene el sentido, precisamente, de nivelar el campo de juego o, en otros términos, de hacer que todos los participantes sociales se manejen dentro de las reglas vigentes. En ese contexto, los gerentes de empresas públicas han sido reemplazados por agencias reguladoras en algunos de los países de la región; varios países han encarado reformas de sus sistemas judiciales; surgen organismos encargados de vigilar distorsiones internas de los mercados como los que integran el capítulo de las políticas anti-trust, de defensa de los consumidores y del medio ambiente, por ejemplo. En el plano de la política comercial se organizan comisiones de comercio que evalúan el dumping y el comercio desleal surgido de subsidios de otros gobiernos. Los inversores privados han ganado más y más espacio en estas economías y sus inversiones en plantas industriales, infraestructura y equipo son un reaseguro a los eventuales peligros de una reversión en las políticas modernizadoras. Por último, la globalización de los mercados se ha manifestado crecientemente en corrientes de inversión extranjera directa. Esta es una característica tanto en los flujos entre países industriales, donde las empresas extranjeras han tomado posiciones "estratégicas" en terceros países (las inversiones japonesas en la industria automotriz y electrónica en los Estados Unidos y en menor medida en la Unión Europea, las inversiones estadounidenses en la Unión Europea, las inversiones alemanas en la industria de la construcción estadounidense, etcétera), como en los flujos hacia los países de menor grado de industrialización. En este último caso, hay dos procesos que se relacionan con la inversión extranjera directa. El primero de ellos es el cambio en la configuración espacial de las operaciones de las firmas multinacionales, que reemplazan su esquema tradicional de subsidiarias relativamente autónomas, que sirven a un mercado nacional segmentado o a mercados subregionales, por una nueva configuración con un alto grado de integración entre operaciones productivas con diferente localización. Esta reestructuración de las redes de producción global perdurará en el tiempo con alta probabilidad, en la medida que representa la respuesta competitiva de las firmas líderes a la reducción de los costos de coordinación derivados de los avances de la informática. El segundo proceso se refiere a la respuesta de los inversores a los rápidos cambios en la competitividad internacional entre las industrias localizadas en países distintos, provenientes de un contexto de tipos de cambios más volátiles y modificaciones de los costos laborales. Firmas que hasta los 90 operaban sobre bases nacionales se han incorporado crecientemente al mercado de las multinacionales (en los términos de moda, se han convertido en global traders). Es importante entender que, en su concepción moderna, los Estados latinoamericanos, como otros en el mundo, prestan mayor atención al clima de negocios que deriva de sus acciones regulatorias. En efecto, la aceleración de la inversión (junto con el crecimiento de las exportaciones) es uno de los indicadores de la buena marcha de las reformas y de la viabilidad en la continuidad en las políticas (y de los políticos que las han impulsado). A su vez, las nuevas alternativas de los inversores globales (extranjeros o nacionales) crean una mayor competencia por la atracción de la inversión. La acción de gobierno es importante ya que, según la interpretación económica vigente, los inversores reconocen y son muy sensibles a: i. los riesgos de la irreversibilidad de sus decisiones (la inversión obliga a "hundir" capital bajo la forma de capital específico, no reasignable o difícilmente reasignable a otros usos); ii. la influencia de la incertidumbre sobre la evolución futura de los negocios y su contexto; y, iii. la oportunidad temporal de la decisión, que se puede posponer hasta obtener más información. Adicionalmente, para evaluar la decisión de inversión en los países en desarrollo, generalmente se reconoce la relación entre esta decisión y la política macroeconómica, por un lado; y entre esa decisión y las regulaciones y políticas de promoción de las actividades económicas, por otro. Con respecto a la primera, la experiencia internacional indica que la estabilidad macroeconómica es un requisito necesario e insustituible. En cuanto a las regulaciones y a las políticas económicas promocionales, deben tenerse en cuenta los siguientes efectos:
El otro elemento, identificado en la introducción, como una característica distintiva en esta etapa de la historia económica mundial es la explosión de iniciativas de negociaciones de integración y de liberalización multilateral del comercio. Si bien se tratan de acciones públicas que representan en buena medida los intereses de los privados nacionales, este es un capítulo en el que los gobiernos de los países en desarrollo, y en particular los latinoamericanos, pueden enfrentar problemas de definición estratégica debido a las iniciativas de políticas múltiples y, en ocasiones, contradictorias, que llevan adelante los países desarrollados. En efecto, es usual ver la convivencia entre sus políticas de apoyo y acatamiento de los principios de la OMC y sus políticas de apertura unilateral agresiva con implementación de represalias y acuerdos de restricciones voluntarias de exportaciones e importaciones. Vale la pena aquí usar la distinción de Bhagwati (1991) entre comercio administrado y administración del comercio internacional. En el primero, los gobiernos se declaran incapaces de ceñirse a las reglas multilaterales y abandonan parcialmente los mecanismos de precios para reemplazarlos por mecanismos de cantidades en los ajustes internacionales. En este contexto las burocracias deben vigilar una reciprocidad comercial estricta en el plano bilateral, deben estar listas para tomar represalias y deben elegir discrecionalmente sectores para promover. La administración del comercio internacional, en cambio, implica establecer las reglas a las cuales ceñirse, confiando en ellas y en los mercados. Los gobiernos avanzan, en ese caso, en la definición de esas reglas, preferentemente en el plano multilateral y, por razones prácticas, en la construcc |